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【AOA官方网页入口】去产能要关注价格信号
时间:2022-08-25 00:01 点击次数:
本文摘要:作为供给侧改革的核心任务之一,生产能力政策在过去一年以上稳步推进,明显支持经济和市场。前几天,山东省下令停止非法电解铝的生产能力,表明生产能力政策的复盖范围进一步扩大。受其影响,上海铝期货价格明显上涨。 应该说,生产能力政策在我国经济复苏中发挥了重要作用,有效提高了市场期待。我国在分行业形成的巨大过剩生产能力,抑制了经济增长动能。尽管每个市场参与者都清楚,只有消除过剩的生产能力才能使行业再现活力,但没有人想削减自己的生产能力,市场陷入囚犯的困境。

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作为供给侧改革的核心任务之一,生产能力政策在过去一年以上稳步推进,明显支持经济和市场。前几天,山东省下令停止非法电解铝的生产能力,表明生产能力政策的复盖范围进一步扩大。受其影响,上海铝期货价格明显上涨。

应该说,生产能力政策在我国经济复苏中发挥了重要作用,有效提高了市场期待。我国在分行业形成的巨大过剩生产能力,抑制了经济增长动能。尽管每个市场参与者都清楚,只有消除过剩的生产能力才能使行业再现活力,但没有人想削减自己的生产能力,市场陷入囚犯的困境。

在这样的背景下,有必要通过政策打破市场僵局,迈出生产能力的重要一步。在生产能力和其他供应方改革政策的推动下,我国经济运行情况明显改善。2017年上半年工业企业利润总额同比增长22%,增长率同比增长16个百分点。

经营效益的加强降低了企业的债务压力,降低了银行的坏账风险。近几季度,我国商业银行贷款不良率上升趋势得到遏制。今年的不良率从2016年第三季度的高度下降了。另外,去除生产能力政策,让各方面看到了消除生产能力过剩问题的希望,提高了大家的自信和支出意愿,激发了经济增长的内生动能力,这一期待的改善比经济数据强。

但是,尽管去产能政策取得了积极的成果,但在政策推进中浮现的问题也值得关注。为了稳定远行,生产能力政策必须在数量目标以外关注价格信号,优化政策效果。需要注意的是,生产能力政策在提高上游产品价格、提高上游行业景气的同时,也增加了中下游行业的成本压力。

2017年上半年,上游采矿业的利润总额比去年增加了13倍以上,一部分行业的利润状况回到了历史最高水平。同时,中游电热行业的利润比去年同期减少约三分之一,各下游行业的利润增长率远低于上游行业。

显然,快速上涨的上游产品价格已经明显侵蚀了中下游行业的利润。去产能政策是为了使中国经济走出过剩产能压力的困境,迎来长期健康发展。

制造业的暴利明显不是生产能力的目的,如果这个高利润基于其他行业的损失,就需要避免。因此,生产能力政策需要在现有基础上适当优化,更加关注价格信号。

迄今为止,中国的生产能力政策以数量为目标,重视完成既定的生产能力规模。这样,政策可以迅速突破抵抗,打开局面,具有合理性。但是,去产能政策取得了阶段性成果,相关行业经济状况大幅度改善的现在,政策需要更多地兼顾价格指标,控制价格,避免价格暴涨,平衡上下游行业的利益,避免上游价格过度上涨成为经济发展的障碍。

从更高的水平来看,供应方改革是我国市场化改革的一环,市场必须在资源配置中发挥决定性的作用。生产能力政策不可避免地有行政色彩,但必须尽量与市场机制结合。在这个意义上,决策者必须重视价格信号反映的市场供求状况,调整政策,有机地结合短期生产能力和长期市场化改革。

作者是光证券资产管理有限公司的首席经济学家。


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